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合资券商群像扫描:5家已成历史“小鲜肉”等待

来源:文章发布员 作者:admin 人气: 发布时间:2017-10-15
摘要:本报记者张欣培谭楚丹上海、深圳报道 导读 9月23-24日,21世纪经济报道将在深圳举办21世纪国际财经峰会2017年会,聚焦券商、基金等证券行业的发展与未来,关注新周期、新监管、新

  本报记者 张欣培 谭楚丹 上海、深圳报道

  导读

  9月23-24日,21世纪经济报道将在深圳举办21世纪国际财经峰会2017年会,聚焦券商、基金等证券行业的发展与未来,关注新周期、新监管、新驱动下的价值之路。我们一直长期观察证券行业机构的发展,在年会举办之际,我们也将推出券商、基金行业前瞻观察系列报道,此次为我们第一期年会观察报道专题。

  如果不是新的合资券商的陆续获批,那些老牌的合资券商仍在被市场所遗忘。

  从首家合资券商获批至今已有22年的时间,但合资券商在国内的发展并不顺利。在初尝了联姻喜悦之后,各种矛盾、冲突显现,大多合资券商陷入困境,有些甚至不得不以分手告终。根据记者统计,目前已有5家合资券商成为历史。

  剩下的8家老牌券商过着或好或坏的日子,他们的业绩是整个券商行业的“弱势群体”,但从来不言放弃。摩根士丹利、瑞银、高盛等国际大投行都试图通过合资的方式拿到国内券商牌照,作为进军国内市场的前沿阵地。21世纪经济报道记者了解到,摩根士丹利正在股权增持至49%的程序中,瑞银亦在谋求提高持股比例。

  随着国内资本市场的不断开放,中国成为任何一家金融机构都想争夺的市场。因此,在CEPA框架下,越来越多的合资券商成立,至今已获批四家,更多仍在路上。不同于老牌合资券商,这些小鲜肉完全突破了牌照限制,不再是单一的投行牌照而是可以申请全牌照。

  陆续加入的“小鲜肉”搅动着证券行业,他们的加入又是否会真的带来鲶鱼效应?老牌的券商又是否会崛起?

  一切未知,一切仍有可能。

  闯入者:“小鲜肉”的加入

  合资券商的队伍在不断壮大。7月1日,汇丰前海证券、东亚前海证券拿到“准生”证;而在2016年,申港证券与华菁证券已获批,随后相继开业。目前,待设合资券商近20家。

  时代背景发生重大改变,四家合资券商均在《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》(CEPA)补充协议十背景下设立的,相较过往合资券商,最大的政策突破在于“牌照”和“持股比例”。

  根据记者了解,CEPA框架下的合资券商,首先突破了外资不能控股的限制,例如汇丰银行持有汇丰前海证券51%股权。其二,允许内资非金融机构与外资组建证券公司;三是突破了单一牌照的限制,直接获得了多项业务牌照。

  “持股比例决定股东的积极性,有控股权就能加深外资股东参与业务的深度,真正调动其优势资源和管理经验。”华南一名非银分析师向记者解释。

  不过,这些新的合资券商,并非马上就有全牌照。根据证监会相关规定,证券公司设立时业务不超过四种。比如申港证券目前涵盖证券经纪、证券承销保荐、证券自营、证券资产管理等四种业务;而华菁证券经营范围相较申港证券而言,少了自营业务,多了投资咨询。他们一年后可以逐渐申请成为牌照齐全的证券公司。

  尽管合资券商优势尽显,但成立开展业务并非顺风顺水。

  根据Wind统计,申港证券投行今年以来没有项目发行,公司在2016年挖走东海证券投行团队,9名注册保代中共有5名是在2016年从东海证券加盟,目前仍然在储备阶段。

  华菁证券的业务开展情况相对较快。根据wind统计,今年以来华菁证券共有7个项目,均为ABS领域,合计募集资金46.03亿元。华菁证券副总经理邓浩在今年年初接受媒体采访时表示,目前固定收益部门也正大力进行各类项目的开发和储备,其中消费金融ABS、商业地产ABS、PPP资产证券化为关注重点。

  但华菁证券近期则受到文化磨合的困扰。根据一名接近华菁证券的人士表示,主要因为文化理念有摩擦,公司定位还在摸索中。从股东的背景来讲,华菁证券承担着将华兴资本一些项目在国内落定的使命,但国内资本市场的环境让这样的尝试很难推进,因此又新招入了国内券商的投行团队来开拓国内市场,在这一磨合下也说明了对于新成立合资券商而言,清晰的发展思路尤为重要。

  随着越来越多合资券商的获批,其带来的鲶鱼效应也将改变行业格局。尤其对于那些老牌合资券商来说,也充满了危机。

  “对于老牌合资券商来说,新合资券商加入肯定会带来危机感。主要是有全牌照,业务链就能打通。比如营业网点不仅仅是股票交易场所,也是深入当地挖掘潜在企业融资服务的抓手。老牌合资券商的优势在于深耕时间长,品牌认可度高,操作项目的经验丰富。”前述非银分析师表示。

  离场者:消失的5家合资券商

责任编辑:文章编辑者

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